??? 截至10月15日，A股共有115家醫(yī)藥生物上市公司公布了今年前三季度的業(yè)績預告。其中，有56家預增或略增，22家預減或略減，14家首虧，13家續(xù)虧，4家扭虧，1家續(xù)盈，5家不確定。直觀從凈利潤的增減來看，有超一半的企業(yè)預告凈利潤增加。
圖1 已披露今年前三季度業(yè)績的醫(yī)藥企業(yè)預告凈利潤情況
來源：同花順，中康產業(yè)資本研究中心
從所屬申萬三級行業(yè)來看，公布業(yè)績預告的115家醫(yī)藥生物上市企業(yè)包括醫(yī)療器械35家、化學制劑25家、中藥17家、生物制品15家、化學原料藥10家、醫(yī)療服務9家、醫(yī)藥商業(yè)4家。下面具體看看細分領域的業(yè)績表現。
01、醫(yī)療器械企業(yè)表現依舊突出，最高凈利潤預增110倍
不算未披露凈利潤變動幅度的企業(yè)，預告今年前三季度凈利潤同比增長率上限TOP 10企業(yè)中，除了國農科技是化學制劑企業(yè)外，其余9家都是醫(yī)療器械類企業(yè)。值得注意的是，國農科技屬于扭虧，原因是去年年底收購北京智游網安科技有限公司100%股權。國農科技原本主營業(yè)務是生物醫(yī)藥，但近年來卻轉型全力進軍移動互聯(lián)網游戲運營相關服務，如今已經算不上是一家醫(yī)藥企業(yè)了。同樣扭虧的還有九安醫(yī)療，自上市以來，該公司的業(yè)績就不太穩(wěn)健，呈現盈虧交替、小幅盈利大幅虧損的狀態(tài)。而受疫情影響，九安醫(yī)療憑借以額溫計為代表的產品在前三季度繼續(xù)扭虧為盈。除國農科技和九安醫(yī)療外，剩余8家醫(yī)療器械企業(yè)均預增，且最高凈利潤預增達110倍，為圣湘生物。
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來源：同花順，中康產業(yè)資本研究中心
圣湘生物是一家典型的從疫情中沖出來的體外診斷企業(yè)。該公司沉寂了12年，因疫情而被大家所知，并頂著“抗疫第一股”的光環(huán)于今年8月底登陸科創(chuàng)板。據公司更正后的前三季度業(yè)績預告顯示，預計今年前三季度可實現營收36億元（更正前約為30億元），同比增長1381.47%；預計歸母凈利潤為19.7億元-20.7億元，同比增長10472.64%-11009.32%。業(yè)績預告更正的主要原因是三季度海外疫情復發(fā)甚至在部分國家出現第二波疫情，且三季度開始進入流感高發(fā)的秋冬季節(jié)，全球多個國家加大防控力量備戰(zhàn)秋冬，防范新冠和流感共同流行、避免交叉感染的投入，從而帶動了公司新冠核酸檢測試劑、核酸檢測儀器、相關耗材等產品需求的大幅度增長。具有深厚的底蘊、產品優(yōu)勢，同時海外業(yè)務崛起，可以說，疫情成為其脫胎換骨的一個契機，改變了圣湘生物的成長軌跡。不過，疫情影響結束后，公司業(yè)績也可能面臨回調的問題。同樣，凈利潤增幅預計較大的還有振德醫(yī)療、達安基因、泰康醫(yī)學，預告凈利潤增幅上限均達10倍以上。
不僅如此，35家醫(yī)療器械企業(yè)中，七成以上的企業(yè)預計凈利潤都是增長的。今年以來，在疫情的影響之下，醫(yī)療器械細分領域業(yè)績分化，如新冠檢測、防護耗材、呼吸機、CT等與疫情相關產品的生產企業(yè)業(yè)績表現優(yōu)越。從目前醫(yī)療器械企業(yè)三季度的業(yè)績預告表現看，疫情的影響得到了一定延續(xù)，相關企業(yè)繼續(xù)受益于疫情。同樣，因為全國各地醫(yī)療機構門診量、手術量等還在逐漸恢復中，因此與疫情需求無關的醫(yī)械企業(yè)業(yè)績完全恢復至去年同期水平也還需要時日。
圖表3 公布前三季度預告的醫(yī)療器械類企業(yè)情況
來源：同花順，中康產業(yè)資本研究中心
02、醫(yī)療服務與化學制劑板塊企業(yè)首虧多
在預告前三季度凈利潤同比下降幅度下限最低的前十個企業(yè)中，醫(yī)療服務類與化學制劑類企業(yè)偏多，均占4席，分別為宜華健康、國際醫(yī)學、*ST華塑、美年健康以及亞太藥業(yè)、仟源醫(yī)藥、金石亞藥、賽隆藥業(yè)。其中，宜華健康預計凈利潤將同比減少6641.23%-8949.90%，是這115家醫(yī)藥企業(yè)中降幅最大的企業(yè)。值得注意的是，這10個企業(yè)基本都是首虧。
圖4 預告前三季度凈利潤同比變動幅度下限TOP 10企業(yè)
來源：同花順，中康產業(yè)資本研究中心
實際上，隨著疫情改善，醫(yī)療服務板塊企業(yè)業(yè)績在逐步恢復、經營狀況好轉。經統(tǒng)計，A股24家醫(yī)藥服務企業(yè)今年一季度營收同比下降13.43%，凈利潤下降120.56%；而到年中，這些企業(yè)上半年整體營收同比下降2.37%，凈利潤同比增長8.53%，業(yè)績明顯在恢復。而目前披露業(yè)績的9家醫(yī)療服務企業(yè)多為虧損，醫(yī)療服務企業(yè)還有較多未公布三季度業(yè)績預告，特別是景氣度較高的CXO企業(yè)，預計會拉高該板塊的整體業(yè)績水平。
在25家化學制劑企業(yè)中，有9家凈利潤同比增加，13家凈利潤同比下滑。在凈利潤增長的企業(yè)中，多數業(yè)績變化在一定程度上受非經常性損益的影響。在凈利潤下滑的企業(yè)中，除亞太藥業(yè)預計凈利潤下滑上千個百分點外，多數企業(yè)預告凈利潤下滑幅度都在50%-400%這一范圍。亞太藥業(yè)首虧的原因是公司公開發(fā)行可轉換公司債券計提利息，導致財務費用增加；公司生產基地向紹興濱海新城轉移，相應折舊費用、水電氣及人工工資費用增加；受疫情影響銷量下降等。
圖5 公布前三季度預告的化學制劑類企業(yè)情況
來源：同花順，中康產業(yè)資本研究中心
03、總結
在醫(yī)藥行業(yè)的7個細分領域中，從預告前三季度凈利潤負增長及虧損企業(yè)數量占比的數據看，醫(yī)療器械及化學原料藥領域表現較好，而醫(yī)療服務及醫(yī)藥商業(yè)領域表現較差。不過，目前只是部分企業(yè)披露了業(yè)績預告，如醫(yī)療服務及醫(yī)藥商業(yè)披露業(yè)績預告的企業(yè)數量相對較少，數據可比性較弱。
圖6 醫(yī)藥各個細分領域企業(yè)今年前三季度凈利潤預告統(tǒng)計
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