養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢
截至2014年底，我國65歲以上老年人口已經(jīng)達到1.38億，占總?cè)丝诘?0.1%（數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計年鑒2015》），遠高于7%這一老齡化衡量指標。隨著老年人口的不斷增加，加之國家老年社會保障的完善和消費水平的升級換代，養(yǎng)老服務業(yè)逐漸被市場認可。
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一、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢
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在老齡化時代和消費時代大背景下，養(yǎng)老服務業(yè)前景十分可觀，我們認為養(yǎng)老服務產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)多元化、市場化和社區(qū)化三大發(fā)展趨勢。
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（1）養(yǎng)老服務內(nèi)容向多元化發(fā)展
養(yǎng)老服務隨著時代需求的演變，已經(jīng)脫離了本身的老年照顧、生活服務為主的含義，如今的養(yǎng)老服務是個包羅萬象的綜合性服務，涉及到醫(yī)療、商貿(mào)、旅游、咨詢、管理、文化、地產(chǎn)等諸多內(nèi)容，主要可以理解為養(yǎng)老服務業(yè)和養(yǎng)老地產(chǎn)的結(jié)合，養(yǎng)老服務為養(yǎng)老地產(chǎn)提供服務功能，養(yǎng)老地產(chǎn)為養(yǎng)老服務提供項目載體，表現(xiàn)在居住層面和服務層面滿足不同年齡段的老人養(yǎng)老需求。
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養(yǎng)老服務方面，按照服務的功能可分為三大類醫(yī)療服務、生活服務、輔助性服務，具體內(nèi)容如下圖所示，主要圍繞老年人的“吃、穿、用、行、醫(yī)”，出現(xiàn)的類型有護理服務、康體服務、家政服務、用品商貿(mào)、老年教育、老年咨詢等。同時養(yǎng)老地產(chǎn)也出現(xiàn)了多種形式，例如有養(yǎng)老院、托老所、護理院、獨立式住宅、老年公寓、老年社區(qū)等。
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（2）社會養(yǎng)老服務向市場化發(fā)展
養(yǎng)老服務一直以來就是社會保障型事業(yè)，但是隨著社會進步以及產(chǎn)業(yè)鏈條的細分深化，政府承擔的養(yǎng)老服務重擔逐漸交還市場，養(yǎng)老服務開始走向公益性和盈利性平衡發(fā)展的道路，成為了國民經(jīng)濟重要的增長點。
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其一，從市場表現(xiàn)來看，目前看來我國的養(yǎng)老服務主要由政府主導，但是市場資本不斷瞄準這塊巨大的蛋糕，開始進入市場化的開發(fā)運作，例如大連第一家養(yǎng)老超市、上海純市場化親和源養(yǎng)老地產(chǎn)、青島的日式養(yǎng)老培訓基地等。這些新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，體現(xiàn)了我國養(yǎng)老服務不但在種類上創(chuàng)新增加，還在模式上積極突破，同時在合作上加強汲取先進國家經(jīng)驗，使得養(yǎng)老服務的發(fā)展蒸蒸日上。
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其二，從政府支持來看，通過制定各項優(yōu)惠政策，鼓勵養(yǎng)老服務市場化，引入多方資源參與社會養(yǎng)老服務體系，一方面改善民生、擴大就業(yè)、提高我國整體養(yǎng)老整體服務水平，另一方面利用市場手段，為提供養(yǎng)老服務的機構(gòu)帶來經(jīng)濟效益，在實現(xiàn)社會效益的同時，也實現(xiàn)經(jīng)濟效益。
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（3）傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老向社區(qū)化發(fā)展
受代際生活習慣及老年人對自身生活水平要求的影響，越來越多的受教育程度高、退休金多的中高收入老年人，開始愿意嘗試且逐漸接受現(xiàn)代養(yǎng)老模式。
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在傳統(tǒng)家庭養(yǎng)老功能逐漸弱化的社會背景下，社區(qū)養(yǎng)老模式更加凸顯了優(yōu)勢；社區(qū)養(yǎng)老符合老年人的地緣文化觀念，在家庭輻射半徑下享受養(yǎng)老服務更加貼合老年人“戀家”的情感需求，同時開放利用社區(qū)資源，搭建了家庭與社區(qū)共同養(yǎng)老的橋梁，同時減少資源的浪費，滿足老年消費的需求。在未來的社區(qū)老齡工作將與第三方養(yǎng)老服務對接，相互結(jié)合搭配，充分發(fā)揮國家對養(yǎng)老領(lǐng)域的扶持政策，同時以第三方服務彌補社區(qū)專業(yè)養(yǎng)老服務缺口。
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二、企業(yè)投資特征
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中國“未富先老”的社會狀態(tài)，逐漸點燃了養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的投資機會，根據(jù)我們對養(yǎng)老服務業(yè)的觀察，雖然我國的養(yǎng)老大消費時代還未來臨，但是企業(yè)家敏銳的嗅覺早已在行業(yè)內(nèi)提前布局，呈現(xiàn)出多種投資特征。
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（1）投資領(lǐng)域：“服務”+“地產(chǎn)”
1）全過程的養(yǎng)老服務
從老年服務到臨終護理的全鏈條養(yǎng)老，滿足健康老人、介助級老人、介護級老人、特級護理老人的全方位養(yǎng)老服務需求。老年人對養(yǎng)老服務需求的增加促進了養(yǎng)老服務細分方向的發(fā)展，不斷促進了新型養(yǎng)老服務的成長。其中養(yǎng)老護理服務、老年日用品領(lǐng)域、養(yǎng)老文化娛樂、養(yǎng)老金融保險、老年教育市場等都是投資的重點方向，滲透老年人的產(chǎn)品需求、服務需求、人際需求、精神需求、個人價值、社會價值六大功能需求。
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2）多樣化的養(yǎng)老地產(chǎn)
我們認為養(yǎng)老地產(chǎn)按機構(gòu)類型可分為養(yǎng)老機構(gòu)、養(yǎng)老社區(qū)、綜合性養(yǎng)老基地；在養(yǎng)老地產(chǎn)的主要開發(fā)模式上可分為候鳥式養(yǎng)老，主要是針對季節(jié)性養(yǎng)老人群，去南方過冬去海邊避暑等，例如海南博鰲樂城，第二是活力型養(yǎng)老，主要是針對身體較為健康剛步入養(yǎng)老退休隊伍的老年人，更需要的是富有活力的生活方式，例如德國上海奧古新諾頤養(yǎng)中心，第三是農(nóng)家式養(yǎng)老，寄住在農(nóng)家庭院里，享受優(yōu)美的環(huán)境以及怡然農(nóng)家樂生活狀態(tài)，例如浙江省天目山地區(qū)農(nóng)家寄養(yǎng)式異地養(yǎng)老，第四是高端養(yǎng)老，主要是外籍人的父母以及國內(nèi)的“三高”（高干、高知、高收入）老人，為其提供優(yōu)越的生活居住以及養(yǎng)老服務條件，例如新華錦長樂國際頤養(yǎng)中心等，第五是醫(yī)護養(yǎng)老，主要是對于疾病老年群體提供治療療養(yǎng)功能，例如北京小湯山養(yǎng)老院。
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（2）投資主體：“內(nèi)資”+“外資”
據(jù)估算，我國養(yǎng)老市場規(guī)模在2014年約4萬元，2030年有望增至13萬億元（數(shù)據(jù)來源：中國社科院老年研究所）。近年來，國內(nèi)資本中的傳統(tǒng)地產(chǎn)開發(fā)商（目前有80多家房企進入了養(yǎng)老地產(chǎn)的領(lǐng)域，萬科、保利、遠洋、復興等）、險資（泰康人壽、中國人壽、太平保險等）、上市公司（海航、鳳凰股份、雅戈爾等）紛紛高調(diào)宣布進軍養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，不少央企，如中石化、首鋼、中信等也紛紛布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)。
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另一方面，受市場前景吸引，眾多外資養(yǎng)老企業(yè)也紛紛瞄準中國市場，試圖在中國打開“銀發(fā)產(chǎn)業(yè)”藍海。如在老年用品方面，美國雅培制藥有限公司開始關(guān)注中國老年營飲品研究，金佰利公司已開始挖掘國內(nèi)成人紙尿褲市場，養(yǎng)老地產(chǎn)方面國內(nèi)首家中外合資經(jīng)營性養(yǎng)老服務機構(gòu)上海凱姜展老年護理有限公司、日本維斯福祉有限公司等都在中國加緊布局。
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（3）投資模式：“資本”+“運營”
縱觀所有養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資情況，主要的投資模式以資本輸出和運營管理輸出。國內(nèi)外保險業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、銀行業(yè)、風投機構(gòu)以及其他投資機構(gòu)，成為養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)注資的主要力量。例如大江股份公司控股子公司上海仁暉與上海樂齡公司簽訂增資認購協(xié)議，認購樂齡公司90%股份；億城投資與漢盛資本合作，共同在中國開發(fā)運營高品質(zhì)養(yǎng)老社區(qū)。
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伴隨著養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)的逐漸成熟，養(yǎng)老服務運營機構(gòu)也應運而生，與養(yǎng)老地產(chǎn)相輔相成融合發(fā)展，我國傳統(tǒng)養(yǎng)老機構(gòu)主要由政府主辦，隨著老年人口的增多，養(yǎng)老市場不斷擴大，養(yǎng)老機構(gòu)專業(yè)運營企業(yè)不斷增多，如上海親和源、康樂年華、中精眾和等。同時，我國養(yǎng)老服務運營市場也受到了國外發(fā)展成熟的養(yǎng)老服務機構(gòu)的關(guān)注，品質(zhì)卓越的法國養(yǎng)老服務、細致高端的日本養(yǎng)老服務等都開始了中國市場的角逐。